L’inflation
Bonjour à tous, Aujourd’hui, nous abordons une notion à la fois actuelle et cruciale pour les concours : l’inflation.
Bien qu’elle ait déjà fait l’objet d’une épreuve l’an dernier pour les candidats ECT, cette notion conserve une importance capitale pour appréhender les mécanismes économiques dans leur ensemble.
Définition :
– Déflation : la déflation est le gain du pouvoir d’achat de la monnaie qui se traduit par une diminution générale et durable des prix. (INSEE)
– Inflation : l’inflation est la perte du pouvoir d’achat de la monnaie qui se traduit par une augmentation générale et durable des prix. (INSEE)
– Désinflation : La désinflation est la baisse du taux d’inflation.
Date importante :
1636 – Tulipomanie :
- Elle est considérée comme la première bulle spéculative.
- Soudain engouement pour les tulipes dans le nord des Provinces-Unies au milieu du XVIIe siècle, qui entraîna l’augmentation démesurée puis l’effondrement des cours du bulbe de tulipe.
1923 : Hyperinflation allemande :
- 16 millions de % d’inflation
- Les causes sont les réparations de la guerre et le chômage massif. If
Les causes de l’inflation
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Types d’inflation |
Mécanismes |
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Inflation monétaire |
Une création monétaire excessive, qui proviendrait d’une progression des crédits bancaires dans l’économie, se traduit par une abondance de liquidité dans l’économie. |
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Inflation par les coûts |
Une augmentation des coûts de production (matières, salaires, etc.) peut être répercutée sur les prix par les producteurs afin qu’ils préservent leurs marges. Elle peut être importée, comme ce fut le cas dans les années 70 avec la crise pétrolière notamment. |
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Inflation par la demande |
L’inflation par la demande est causée lorsque la demande excède l’offre. Ce phénomène implique l’augmentation du PIB et la baisse du chômage. |
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Inflation structurelle |
Causée par des facteurs structurels permanents dans l’économie, tels que la croissance démographique, les coûts salariaux et la technologie, qui entraînent une hausse durable. |
Le rôle de l’inflation dans l’économie : comprendre son impact essentiel
Elle stimule la croissance.
1) Elle stimule la croissance.
John Maynard Keynes
Keynes argumente que l’inflation peut aider à équilibrer les déséquilibres économiques en stimulant la demande globale (en faisant fonctionner le multiplicateur keynésien que vous pouvez retrouver en bas de l’article).
2) Elle permet de lutter contre le chômage.
Krugman expose le fait que l’inflation peut être un moyen de lutter contre le chômage en réduisant les coûts réels pour les entreprises et en encourageant la demande pour les produits et les services.
3) Elle aide à maintenir la stabilité des prix.
– Une inflation modérée de 2 % aide à maintenir la stabilité des prix et à prévenir la déflation, qui peut avoir des conséquences négatives sur la croissance économique. C’est notamment pour cela que la BCE a pour objectif de maintenir une inflation d’environ 2 %.
4) Un atout de confiance
– Une inflation prévisible et modérée peut renforcer la confiance des consommateurs et des investisseurs dans l’économie. C’est aussi pour cela que la BCE vise un taux d’inflation d’environ 2 %.
L’inflation sous l’œil critique : Les effets néfastes et les contrecoups économiques
1. Elle limite l’épargne
– L’inflation peut défavoriser les épargnants, qui voient la valeur réelle de leurs économies diminuer au fil du temps.
Cependant, l’épargne est le fondement de l’investissement et donc de la croissance.
2. Elle limite la demande anticipée
– Certains agents se retrouvent pénalisés en voyant leur rémunération érodée par l’inflation, tels que les retraités ou certains salariés dont les revenus sont indexés imparfaitement et avec retard sur l’inflation (cercle vicieux du multiplicateur keynésien).
3. Conséquences de l’inflation sur l’emploi
– Dans un pays, lorsque le taux d’inflation est supérieur à celui de ses principaux partenaires commerciaux (autres pays), la compétitivité des prix se dégrade, conduisant à un déficit de la balance commerciale.
4. Elle a un effet néfaste sur l’exportation
– L’inflation dégraderait la compétitivité et les exportations qui constituent une part de la demande globale et créerait alors un climat d’incertitude, non propice à l’investissement. Une étude de l’économiste Barro va en ce sens : il a réussi à démontrer que pour l’ensemble des pays observés (100), l’inflation tendait à ralentir la croissance. Mais les résultats concernant les pays avec une inflation inférieure à 20 % ne seraient pas significatifs.
Donc, les économistes semblent avoir plus à craindre de l’hyperinflation que d’une inflation modérée aux effets positifs.
Maitriser l’inflation : stratégies et approches génériques
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Inflation à cause d’une demande excessive |
– Augmentation des taux d’intérêt : La banque centrale peut augmenter les taux d’intérêt pour dissuader les consommateurs et les entreprises de dépenser trop. – Réduction de la quantité de liquidités : La banque centrale peut réduire la quantité de liquidités disponibles sur le marché pour freiner la demande. – Encouragement de l’offre : Les politiques peuvent être mises en place pour encourager les entreprises à produire plus, ce qui aidera à réduire la pression sur les prix.
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Inflation à cause d’une offre insuffisante |
– Baisse des taux d’intérêt : La banque centrale peut abaisser les taux d’intérêt pour encourager les consommateurs et les entreprises à dépenser davantage. – Stimulation de l’investissement : Les politiques peuvent être mises en place pour encourager les investissements dans les secteurs clés de l’économie afin d’augmenter l’offre. – Développement de la technologie : Les politiques peuvent être mises en place pour encourager le développement de nouvelles technologies afin d’augmenter l’efficacité et l’offre.
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Scrutin de l’Inflation Actuelle : comprendre les tendances et les conséquences
- Diagnostic et causes
– Chiffres : Fin mai 2022, l’inflation était de 8,5 % aux USA, 7,4 % en Allemagne et 4,8 % en France.
– Les causes de l’inflation sont doubles :
• Côté demande : une augmentation forte liée aux plans de relance NCE
• Côté offre : des perturbations persistantes dans les approvisionnements, accentuées par les multiples crises (guerre en Ukraine).
- L’inquiétude d’une inflation durable
– Des facteurs structurels qui pourraient faire durer l’inflation :
• GÉOPOLITIQUE : la guerre en Ukraine et la covid ont fait comprendre aux entreprises qu’il était nécessaire de diversifier leurs approvisionnements > coûts supplémentaires.
• SOCIALE : « L’inflation trouve son origine dans l’affrontement permanent des groupes sociaux pour maintenir ou élargir leur part dans la richesse nationale » (Durieux, 1974). Par exemple, c’est l’une des causes majeures du célèbre épisode inflationniste des années 70 lorsqu’une partie de la population a peu bénéficié de la croissance industrielle des deux décennies précédentes et a alors demandé une revalorisation salariale forte. Actuellement, les tensions reviennent (Gilets jaunes en France, « Grande démission » aux US).
• ÉCOLOGIQUE : les perturbations climatiques se multiplient avec le réchauffement climatique, ce qui touche sévèrement les récoltes (Canada, Brésil, Russie). Ces phénomènes tendent à s’accentuer avec des conséquences significatives sur les prix agricoles.
- Des solutions envisageables ?
– Des politiques déjà mises en œuvre : Dès juin 2022, la Banque centrale arrête son programme d’achats d’actifs et hausse les taux directeurs pour lutter contre l’inflation.
– Des politiques de LT : Le développement des énergies renouvelables pourrait avoir un effet déflationniste en réduisant les coûts pour les entreprises et les ménages. Avec la vague d’innovations, l’énergie verte pourrait devenir si bon marché que les entreprises abandonneraient les combustibles fossiles > système énergétique à émissions quasi nulles d’ici 25 ans (Way).
– En quoi est-ce difficile ? Auparavant, en achetant les dettes des États de la zone, la BCE stimulait l’économie en contraignant les taux d’intérêts à LT à rester bas. Aujourd’hui, avec l’inflation, ces deux objectifs deviennent contradictoires.
Les auteurs incontournables :
– Friedman : il considère que la politique monétaire est la principale cause de l’inflation et que la quantité de monnaie en circulation doit être contrôlée pour maintenir la stabilité. Il a soutenu que les gouvernements devraient adopter une politique monétaire déterminée et prévisible pour réduire l’incertitude et stimuler la croissance économique.
– Hayek : Il soutient que la politique monétaire expansionniste du gouvernement, qui consiste à augmenter la quantité de monnaie en circulation, peut entraîner une inflation incontrôlable qui détruit la valeur de la monnaie et compromet la stabilité économique.
– Keynes : la création monétaire entraîne une hausse de la demande qui entraîne une hausse de la production qui entraîne une hausse de l’embauche et de l’investissement, et donc un cercle vertueux selon Keynes. L’État doit utiliser la monnaie pour stabiliser l’économie. Il n’y aura de l’inflation que si l’offre ne peut pas s’adapter à la demande (facteurs de production pleinement utilisés).
– Courbe de Phillips : s’il y a un fort taux de chômage, alors il y aura une faible inflation (et inversement). L’État doit donc arbitrer entre un chômage élevé ou une forte inflation. S’il veut faire baisser le chômage, il devra accepter une hausse de l’inflation (et inversement).
– Fisher : toute hausse de la création monétaire entraîne une hausse des prix (mais pas de l’activité). La politique de relance par la création monétaire est donc inefficace, elle entraîne seulement de l’inflation.
– Monétaristes (Fisher, Friedman, Hayek…) : la masse monétaire doit augmenter au même rythme que l’activité économique afin d’éviter l’inflation.
Les auteurs niches :
– Artus : La création monétaire excessive n’entraîne pas nécessairement une hausse de l’inflation (tant que l’offre peut s’adapter à la demande), mais une forte hausse de l’instabilité financière et une hausse des inégalités, car les plus riches détiennent les actifs soumis à l’inflation.